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日本経済を一気にV字回復させる方法(1)
それは、土地の国有化を進め、土地を所有するものから利用するものに転換することです。いきなり凄いことを言い切っていますが、まあ、聞いて下さい。

日本の土地資産総額は現在1300兆円と言われています。ピンと来ないかもしれませんが、名目GDPの約2.5倍です。推移で見ると、1985年のバブル前夜は約3倍、バブルピークの90年は5.5倍でした。他国はどうかと言うと、アメリカが06〜0.8倍、イギリスでも1倍程度と、欧米諸国はほぼ1倍以下に収まっています。日本の場合、バブル以前の70〜85年も平均2.8倍程度で推移しており、恒常的に高いことがわかります。

この名目GDPとの比率が意味を持つのは、土地というものの本来的な価値形成プロセスに基づいています。すなわち、土地そのものは何の価値も生まず、そこで生産活動を行って初めて価値を生むということです。したがって、地価の上昇というのは、基本的に生産活動の高まりによる需要に引っ張られる形で発生します。だから、GDPの成長と並行して上昇するという意味で、この比率はある程度の妥当性を持つわけです。比率の対象が実質GDPでなくて名目GDPなのは、物価の上昇分も地価上昇に反映されると考えられるからです。

では、日本の地価は、なぜこんなに高いのでしょう?一つの要因として、土地本位の金融システムが大きいと思います。日本の経済成長とともに、土地の利用効率が上がり、地価が上がったとも言えますが、逆に土地本位の金融システムによって、地価の上昇が不動産担保融資を促進し、経済成長を促したとも言えます。その中で、不動産担保融資はその一部がさらに土地に再投資されるミニスパイラルを育み、恒常的に地価が高い状態が作り出されたと考えられます。

別の角度から見ますと、この恒常的な地価上昇は、大きな資産ストックの形成を促しました。すなわち、恒常的な地価上昇は、安全確実、しかも大きな旨味のある資産ストックとしての土地市場を定着させ、お金が恒常的に流れ込む仕組みを作っていったのです。こうして、必要以上のお金が土地に流れ、GDPの2.5倍もの資産を形成したわけです。

ところが、前述した通り、土地の本来の価値は、そこで展開される経済活動によって決まるとすると、GDPをあまりに上回る大きさの資産価値は持続し難く、最終的には欧米並の1倍程度になって行くのではないかと思われます。特に、人口減少や成長率の低下、インターネットの発達による土地の価値の相対的な低下などの下落プレッシャーなどが加われば、その方向性は間違いないように思えるのです。現に、バブル以降継続的に地価下落が続いています。

このまま地価下落が続くと、経済にどんな影響があるでしょう?問題の本質は、この1300兆円が国中のバランスシートに載っていることだと思います。すなわち、他に使うべきお金が継続的に土地資産に流れ込み、膨大な資産ストックを形成した結果、高止まりした地価が経済活動を高コスト化し、阻害しているのです。しかも、その6割以上が個人の家計部門が抱えている資産です。負債を抱えている家計も多く、地価が下がり続ければ、債務超過に陥る可能性もあります。ではどうしたらよいのでしょう?

私は国家レベルの不良債権処理が必要だと思います。つまり、土地の国有化を段階的に進め、この1300兆円を、国民のバランスシートから外し、資産ストックに流れて滞留したお金を回すのです。その具体的なやり方はまた次回。
by martano | 2009-10-04 23:44 | 社長のひとりごと
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